Spanien: Erste Phase der Marktreform Reforma - Anpassung des Abwicklungssystems für Aktien - Aktualisierung

Hinweis: Diese Kundenmitteilung, die ursprünglich am 18. Dezember 2015 veröffentlicht und am 28. Januar 2016 und 2. Februar 2016 aktualisiert wurde, wurde erneut aktualisiert, um eine der Abwicklungszeiten unter "Abwicklungstag und -zeiten" zu korrigieren. Die Änderung wurde markiert.

Clearstream Banking¹ möchte ihre Kunden über die Anpassung ihres Abwicklungssystems für Aktien im spanischen Markt zum gewünschten Abwicklungsdatum

2. Mai 2016

informieren.

Die Systemänderungen sind das Ergebnis der Einführung der spanischen Reforma und Vorbereitung der künftigen Migration zu TARGET2-Securities durch den spanischen Zentralverwahrer (CSD), Iberclear.

Einführungsfristen der spanischen Reforma

Änderung des Abwicklungssystems

Wichtige Veränderungen, die durch die spanische Reforma – Phase 1, wie folgt eingeführt wurden:

• Einführung eines zentralen Clearing-Kontrahenten (Central Clearing Counterparty; CCP) für Aktien
• Integration von Aktien, Optionsscheinen und ETFs in eine neue Plattform namens ARCO
• Einstellung der Iberclear-SCLV-Plattform
• Die Finalität der Abwicklung von Aktiengeschäften rückt vom Handelstag auf den Abwicklungstag
• Neuer Abwicklungstag und Termine
• Instruktionsarten
• Abwicklungsort
• Ermittlung von Parteien der Abwicklungsinstruktion
• Matching-Regeln
• Differenz im Gegenwert
• Teilabwicklung
• Regeln zur Wiedervorlage
• Bilaterale Stornierung.

Market Claims und Umwandlungen

• Zwingend erforderliche Zuteilungsdaten
• Geänderte Transformationsmanagement-Prozesse

Auswirkungen auf Kunden

Kunden werden gebeten, in Folge der Marktanpassungen an die spanische Reforma Phase 1 ihre Abwicklungsinstruktionen an Clearstream wie folgt zu ändern.

Kunden sollten sich über die Änderungen der Marktpraktiken informieren und sich bei Bedarf an ihre Kontrahenten anpassen bzw. die Änderungen mit diesen abstimmen.

Abwicklungstag und -zeiten

ARCO bietet sowohl Abwicklungen in Zyklen als auch in Real-Time an.

Abwicklungen in Zyklen werden an Abwicklungstagen fünfmal täglich zwischen 08:30 Uhr und 15:00 Uhr MEZ (08:30 Uhr, 10:00 Uhr, 12:00 Uhr, 13:00 Uhr und 15:00 Uhr) durchgeführt, ein zusätzlicher sechster Abwicklungszyklus wird um 15:45 Uhr durchgeführt, falls es verbleibende "last resort" Darlehen am Markt gibt.

Abwicklungen in Real-Time werden an jedem Abwicklungstag zwischen 07:30 Uhr und 16:00 Uhr MEZ (bei Transaktionen gegen Zahlung) und zwischen 07:00 Uhr und 18:00 Uhr MEZ (für Transaktionen frei von Zahlung) durchgeführt.

Kunden, die ihre Transaktionen gegen Zahlung nicht in Real-Time abwickeln wollen, müssen das Feld .:22F::RTGS//NRTG in ihrer Instruktion angeben.

Falls keine Kennziffer angegeben wird, werden Instruktionen von Clearstream-Kunden automatisch zur Abwicklung in Real-Time vorgelegt. Instruktionen werden nur in Real-Time abgewickelt, wenn die Instruktionen des Kontrahenten ebenfalls zur Abwicklung in Real-Time vorgelegt werden.

Die neuen Abwicklungsfristen für STP-Transaktionen:

a. Die Instruktionsfristen gelten für zur Abwicklung in Real-Time zugelassene Instruktionen. Gültige Fristen für Instruktionen, für welche die Abwicklung auf eine Zyklenabwicklung beschränkt ist (bis einschließlich dem fünften Zyklus), sollten als 14:25 Uhr SD für Lieferung und Erhalt frei von Zahlung und 14:10 Uhr SD für Lieferung und Erhalt gegen Zahlung verstanden werden. Instruktion, die zum sechsten Zyklus zugelassen sind (im Fall eines "last resort" Darlehens), unterliegen den folgenden Fristen: 15:10 Uhr SD für Instruktionen frei von Zahlung und 14:55 Uhr SD für Instruktionen gegen Zahlung.  Einzelheiten zum Indikator für Abwicklung in Real-Time und die entsprechende Verwendung werden im nachstehenden Abschnitt "Teilabwicklung" beschrieben.

Instruktionsarten

Neben der Möglichkeit der Abwicklung frei von Zahlung und gegen Zahlung in EUR wird Reforma die folgenden neuen Instruktionsarten einführen. PFOD (Payment Free Of Delivery; Zahlung ohne Lieferung), DWP (Delivery With Payment; Lieferung mit Zahlung) und RWP (Receipt With Payment; Erhalt mit Zahlung).
Kunden können Abwicklungen über Clearstream Banking frei von und gegen Zahlung in EUR gemäß den in dieser Kundenmitteilung angegebenen Anforderungen vornehmen. PFOD-, DWP- und RWP-Instruktionen werden jedoch nicht von Clearstream Banking unterstützt, und Clearstream Banking wird solche Instruktionen ablehnen, wenn diese von Kunden eingehen.

Abwicklungsort

Der Abwicklungsort wird durch den BIC11 des CSD identifiziert. Kunden werden gebeten, den folgenden BIC11 als Abwicklungsort (Place of Settlement) in ihren inländischen Abwicklungsinstruktionen für spanische Aktien anzugeben:

IBRCESMMXXX

Falls ein Kunde den Anforderungen nicht genügt und den BIC8 zur Erkennung des Abwicklungsorts verwendet, wird Clearstream Banking den BIC8 mit einem voreingestellten XXX-Suffix ergänzen. Die Abwicklungsinstruktionen werden dann mit dem generierten BIC11 bearbeitet, um die Marktabwicklungsbestimmungen zu erfüllen. Clearstream wird alle in Folge dessen entstandenen Kosten an den Kunden weitergeben (z. B. Haftungen, Schäden, Strafgebühren, Aufwendungen).

Feststellen der Abwicklungsparteien

Die Kunden müssen ihre Kontrahenten in ihren Instruktionen anhand des BIC11 und über die folgenden Felder identifizieren:

Falls ein Kunde den Anforderungen nicht genügt und den BIC8 zur Erkennung seiner Kontrahenten verwendet, wird Clearstream Banking den BIC8 mit einem voreingestellten XXX-Suffix ergänzen. Die Abwicklungsinstruktionen werden dann mit dem generierten BIC11 bearbeitet, um die Marktabwicklungsbestimmungen zu erfüllen. Clearstream wird alle in Folge dessen entstandenen Kosten an den Kunden weitergeben (z. B. Haftungen, Schäden, Strafgebühren, Aufwendungen).

Das Format :95R::DEAG oder REAG/SCLV/XXX bzw. Delivering / Receiving agent - Party Format - SCLV –ES wird nicht mehr akzeptiert und führt zur Ablehnung der Instruktion mit der Fehlermeldung „Invalid option for DEAG/REAG“.

Verfahren für Kontrahenten von Kunden

Kunden werden gebeten, ihre Kontrahenten vor Ort aufzufordern, die folgenden Informationen bei den über Iberclear versendeten Instruktionen anzugeben, die gegen Clearstream Banking abgewickelt werden:

• Lieferung an/Erhalt von (Deliver to/receive from): BBVAs BIC (BBVAESMMXXX)
• Zugunsten von/im Auftrag von (For the account of/by order of): BIC11 von Clearstream Banking (CEDELULLXXX)
• Zugunsten von/im Auftrag von (In favour of/By order of): Kunden BIC11 und die Kundenkontonummer bei Clearstream Banking

Börsliche Abwicklungsmodelle

Eine börsliche Transaktion kann entweder per bilateraler Ancillary-Instruktion oder durch eine normale Traspaso-Methode abgewickelt werden. Die Transaktionsmethode ist ein Matching-Kriterium; Clearstream Banking empfiehlt ihren Kunden, mit ihrem Broker eine Methode zu vereinbaren und entsprechende Instruktionen zu erteilen.

Bilaterale Ancillary-Transaktionen

Börsliche Transaktionen, die per bilateraler Ancillary-Methode abgewickelt werden, erfolgen gegen das Konto des Finanzintermediärs (Broker), der die Transaktion abwickelt.
Kunden, die ihren Handel per Ancillary-Methode abwickeln wollen, müssen dies durch die Verwendung einer der nachstehenden Optionen angeben:

Kunden müssen sicherstellen, dass beide Kontrahenten ihre Instruktionen mit identischen Formaten formatieren, ansonsten wird die Instruktion nicht abgewickelt.

Falls keine der oben genannten Indikatoren angegeben werden, gilt der Handel als bilaterale Traspaso-Transaktion.

Bilaterale Traspaso-Transaktionen

Für die Kontrahenten einer Traspaso-Transaktion gelten keine zusätzlichen Sonderregelungen.

Löschen von Rapport-Transaktionen

Mit der Einführung des zwingend erforderlichen Clearings über den CCP gibt es keine Rapport-Transaktionen mehr.

Matching-Regeln

Allgemein gilt, dass folgende Matching-Kriterien für Instruktionen frei von und gegen Zahlung zwingend erforderlich sind:

Hinweis: Diese Felder müssen in den Instruktionen ausgefüllt werden und die Werte müssen in beiden Abwicklungsinstruktionen übereinstimmen.

• Payment type
• Securities movement type (Werte stimmen mit dem Gegenstück überein)
• ISIN code
• Delivering/receiving party BIC
• Trade date
• Intended settlement date
• Settlement quantity

Bei Transaktionen gegen Zahlung sind folgende Matching-Kriterien zwingend erforderlich:

• ISO Währungscode
• Abzuwickelnder Geldbetrag (gemäß der Toleranzgrenze)

Bei börslichen Transaktionen müssen Kunden die Methode angeben, die der Broker zur Transaktionsabwicklung gewählt hat (siehe vorheriges Kapitel über das börsliche Abwicklungsmodell).

Optionale Matching-Felder

Die folgenden optionalen Matching-Felder stehen zur Verfügung:

• Common reference
• Client of delivering/receiving CSD participant
• Securities account of the delivering/receiving CSD’s participant

Optionale Matching-Felder sind zunächst keine Pflichtfelder. Wenn nur ein Kontrahenten einen Wert eingibt und der andere nicht, gelten die Instruktionen als gematcht.

Wenn beide Parteien einen Wert angeben, muss dieser Wert in beiden Instruktionen übereinstimmen, um als gematcht zu gelten. Falls dies nicht zutrifft, wird die Instruktion nicht gematcht.

Kunden werden gebeten, die folgenden Felder in ihren Instruktionen an Clearstream Banking auszufüllen:

Reporting-Felder und optionale Matching-Felder

Clearstream Banking hat seinen am besten geeigneten Matching-Algorithmus angepasst, um zusätzliche Matching-Kriterien zu berücksichtigen und eventuelle Matching-Fehler zu melden. Bei optionalen Matching-Feldern wird ein Matching-Fehler nur dann gemeldet, wenn dieser sowohl in den Allegements als auch in den Kundeninstruktionen auftritt.
Jeder Matching-Fehler bezüglich der neuen Matching-Kriterien wird wie folgt gemeldet:

Teilabwicklung

Eine Teilabwicklung ist für Einlieferungsinstruktionen möglich, die in Zyklen abgewickelt werden.
Kunden, die ihre Einlieferungsinstruktionen für eine Teilabwicklung zulassen möchten, müssen sicherstellen, dass die folgenden Bedingungen erfüllt sind:

• Feld :22F::STCO//PART oder Partial Settlement ist auf „Partial allowed“ eingestellt.
• Es ist kein Real-Time-Indikator angegeben (:22F::RTGS//YRTG).
• Der Kontrahent hat seine Teilnahme auch in der Teilabwicklung angegeben.

Auslieferungsinstruktionen mit dem Teilindikator von SWIFT oder CreationOnline (:22F::STCO//PART oder ‘Partial allowed’) werden abgelehnt.

Regeln zur Wiedervorlage

• Nicht gematchte Instruktionen werden für 20 Geschäftstage zur Wiedervorlage eingestellt, beginnend am ersten gewünschten Abwicklungsdatum oder am Datum der letzten Statusänderung der Instruktion, abhängig davon, welches Datum das aktuellste ist.
• Nicht gematchte Stornierungsanfragen werden für einen Zeitraum von 20 Geschäftstagen (ab dem Datum des Eingangs) zur Wiedervorlage eingestellt.
• Die Wiedervorlage von gematchten Instruktionen unterliegt keiner Frist und erfolgt bis zur Verletzung einer Geschäftsregel (z. B. Fälligkeit der Wertpapiere);
• Für gematchte Instruktionen gibt es keine Stornofrist.

Storno

• Nicht gematchte Instruktionen können einseitig storniert werden.
• Gematchte Instruktionen müssen beidseitig storniert werden. Einseitige Stornierungen gematchter Instruktionen sind nicht mehr möglich.

Registrierung von Darlehen

Kunden müssen bei der Rückführung eines Darlehens keine Referenz des ursprünglichen Darlehens mehr in Feld TRRF angeben. Dieses Feld wird ignoriert. Bei der Rückführung eines Darlehens wird stets die FIFO-Methode angewandt.

Registrierungsangaben

Um die Registrierungsangaben zu ändern, wird nach wie vor das Put-Through-Verfahren benötigt, und dieselben Registrierungsabgaben sind zwingend erforderlich.

Differenz im Gegenwert

Für Instruktionen gelten die folgenden Cash-Toleranzen (nur Instruktion gegen Zahlung in EUR):

• 2 EUR bei Transaktionen von/bis 100.000 EUR
• 25 EUR bei Transaktionen ab 100.000 EUR

Zwingend erforderliche Geld-und Aktienausschüttungen

Der Ex-Tag für Aktien am spanischen Markt ändert sich vom Zahltag zum Zahltag abzüglich drei (3) Geschäftstage. Berechtigte Bestände werden aufgrund folgender Daten berechnet:

• Ex-Tag: PD abzüglich 3 Geschäftstage
• Stichtag: PD abzüglich 1 Geschäftstag
• Zahltag: Stichtag + 1 Geschäftstag

Transaktionsmanagement

Angaben zum Transaktionsmanagement sind zu gegebener Zeit verfügbar.

Weitere Informationen

Eine Kundenmitteilung zur Umstellung wird zu gegebener Zeit veröffentlicht und der Creation Link Guide – Spain wird bei Inkrafttreten aktualisiert.
Weitere Informationen erhalten Sie vom Clearstream Banking Client Services oder von Ihrem Relationship Officer.
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1. Clearstream Banking bezieht sich sowohl auf Clearstream Banking AG mit Gesellschaftssitz Mergenthalerallee 61, 65760 Eschborn, Deutschland, eingetragen im Handelsregister B des Amtsgerichts Frankfurt am Main, Deutschland, unter der Nummer HRB 7500 als auch auf Clearstream Banking S.A. mit Gesellschaftssitz 42, avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, und eingetragen im Luxemburger Handelsregister unter der Nummer B-9248.